本周巴克萊資本(Barclays Capital)降低了IBM的評級。根據(jù)巴克萊資本分析師Ben Reitzes的筆記，大型機“催化劑”已經消失，這讓IBM傳統(tǒng)服務器業(yè)務陷入困境，但IBM正努力爭取在云和SaaS領域實現(xiàn)增長。

Reitzes表示，這個轉變“似乎對IBM所有細分業(yè)務都帶來了某種程度的不利影響”。因此，巴克萊將IBM的股價預期從215美元降低至190美元，下調12%。

Reitzes這樣寫道：“這越來越清晰地告訴我們，投資者們將更多地根據(jù)現(xiàn)金流評估IBM，而不是根據(jù)收益，直到收入開始有實質性的增長。”在此之前，巴克萊銀行所做的一項調查顯示，“云和SaaS的突破性影響”才剛剛開始，將在未來一年看到對整個行業(yè)的震動性影響。

來自該研究筆記中的要點如下：

1、IBM硬件業(yè)務的“下滑部分”占到了IBM在2012年銷售額幾乎1/5。在最新的第二財季營收中，硬件銷售額同比減少了3%。

2、IBM在新興市場的努力未見成效，被認為是“薄弱的”，尤其考慮到一些地區(qū)的貨幣疲軟。第二財季營收中，OEM銷售額減少24%，新興的金磚四國(巴西、俄羅斯、印度和中國)只增長了12%。

3、最近有突出增長的IBM軟件部門則有所放緩。巴克萊重點關注大型企業(yè)SaaS部署的加速情況。巴克萊稱IBM自己的云服務“實際上仍處于初期階段”。

4、IBM需要在軟件和云等高增幅領域進行一些收入。在過去的幾個月中，IBM收購了移動和通信公司Xtify(自從2010年以來在智能商務相關收購上的支出已經超過35億美元)。IBM還在本月初收購了分析公司The Now Factory，以及虛擬化管理軟件提供商CSL International，并以5億美元的價格向Synnex出售自己的客戶服務部門。

巴克萊認為，“我們更關心我們所熟知的‘老技術’，相信IBM的股價可能將維持區(qū)間震蕩。”