ChinaVenture研究認(rèn)為，中國軟件行業(yè)發(fā)展的大環(huán)境良好，隨著中國大型企業(yè)信息化建設(shè)的逐步完善以及中小企業(yè)信息化建設(shè)的逐步開展，對(duì)各種IT產(chǎn)品包括軟件產(chǎn)品的需求量也將成穩(wěn)步增長趨勢。良好的市場環(huán)境將有助于投資者更有效的進(jìn)行投資，ChinaVenture預(yù)計(jì)未來的3-5年中軟件行業(yè)投資金額都將保持30%以上同比增長率。
1.2軟件行業(yè)投資階段分析
ChinaVenture研究發(fā)現(xiàn)，2004-2005年間，投資機(jī)構(gòu)更關(guān)注于在擴(kuò)張期和獲利期的軟件企業(yè)，隨著中國軟件行業(yè)的快速發(fā)展，2006-2007年間越來越多處于早期和發(fā)展期的軟件企業(yè)受到關(guān)注，并成功獲得融資。
ChinaVenture預(yù)測，隨著中國軟件行業(yè)的進(jìn)一步成熟化發(fā)展，更多新的軟件應(yīng)用的出現(xiàn)，會(huì)有更多處于早期和發(fā)展期的軟件企業(yè)受到投資機(jī)構(gòu)關(guān)注。
1.3軟件行業(yè)投資輪次分析
ChinaVenture研究發(fā)現(xiàn)，A輪和B輪融資都呈穩(wěn)步增長的態(tài)勢，一方面是由于中國軟件行業(yè)穩(wěn)定高速的發(fā)展，保證了大批企業(yè)后續(xù)融資的能力。另一方面是更多新興領(lǐng)域應(yīng)用的拓展使得更多新的應(yīng)用軟件企業(yè)成功獲得第一筆融資。
ChinaVenture預(yù)測，軟件行業(yè)在未來的3-5年內(nèi)仍將保持A輪和B輪融資穩(wěn)步增長的態(tài)勢。
1.2軟件行業(yè)投資階段分析
ChinaVenture研究發(fā)現(xiàn)，2004-2005年間，投資機(jī)構(gòu)更關(guān)注于在擴(kuò)張期和獲利期的軟件企業(yè)，隨著中國軟件行業(yè)的快速發(fā)展，2006-2007年間越來越多處于早期和發(fā)展期的軟件企業(yè)受到關(guān)注，并成功獲得融資。
ChinaVenture預(yù)測，隨著中國軟件行業(yè)的進(jìn)一步成熟化發(fā)展，更多新的軟件應(yīng)用的出現(xiàn)，會(huì)有更多處于早期和發(fā)展期的軟件企業(yè)受到投資機(jī)構(gòu)關(guān)注。
1.3軟件行業(yè)投資輪次分析
ChinaVenture研究發(fā)現(xiàn)，A輪和B輪融資都呈穩(wěn)步增長的態(tài)勢，一方面是由于中國軟件行業(yè)穩(wěn)定高速的發(fā)展，保證了大批企業(yè)后續(xù)融資的能力。另一方面是更多新興領(lǐng)域應(yīng)用的拓展使得更多新的應(yīng)用軟件企業(yè)成功獲得第一筆融資。
ChinaVenture預(yù)測，軟件行業(yè)在未來的3-5年內(nèi)仍將保持A輪和B輪融資穩(wěn)步增長的態(tài)勢。
2.2軟件外包
ChinaVenture研究發(fā)現(xiàn)，2007年軟件外包領(lǐng)域投資金額達(dá)到1.25億美元，投資案例數(shù)達(dá)到6個(gè)，與去年同期相比，投資金額上漲88.6%，投資案例數(shù)增長100.0%
ChinaVenture研究認(rèn)為，軟件外包領(lǐng)域投入少，利潤高，且屬于人力密集型企業(yè)，在眾多IT細(xì)分領(lǐng)域中，軟件外包對(duì)資源和能源的消耗是最少的，行業(yè)特征符合我國十七大提出的節(jié)能減排要求，這些特性決定了軟件外包產(chǎn)業(yè)會(huì)受到各級(jí)政府的大力扶持，是一個(gè)非常有前景的行業(yè)。
3.軟件行業(yè)潛力投資領(lǐng)域分析
3.1SaaS
在SaaS運(yùn)營模式下，原有的IT產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了重構(gòu)，出現(xiàn)了一些新的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)以及角色。如下圖所示：
SaaS軟件提供商、SaaS軟件開發(fā)平臺(tái)提供商以及軟件服務(wù)平臺(tái)運(yùn)營商是在產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)過程中的新角色。同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)設(shè)施提供商的位置相較原有的IT產(chǎn)業(yè)鏈中的位置更為重要。
SaaS軟件開發(fā)平臺(tái)(SaaSPlatform)通常是以數(shù)據(jù)庫軟件、中間件等產(chǎn)品為基礎(chǔ)，以一套集成、全面、可擴(kuò)展的技術(shù)產(chǎn)品形式呈現(xiàn)出來，主要是為方便ISV進(jìn)行SaaS應(yīng)用開發(fā)、實(shí)施和管理按需服務(wù)使用，這一平臺(tái)產(chǎn)品的出現(xiàn)在客觀上加速了SaaS軟件交付模式的普及。SaaS軟件開發(fā)平臺(tái)提供商由基礎(chǔ)軟件提供商，如IBM、BEA等，扮演地相對(duì)較多，但是也有一些廠商出于自身技術(shù)與產(chǎn)品的優(yōu)勢，在第三方基礎(chǔ)軟件的基礎(chǔ)上進(jìn)行二次開發(fā)，從而提供類似的平臺(tái)，如奧林科技等。對(duì)于SaaS產(chǎn)業(yè)來說，這是SaaS軟件服務(wù)運(yùn)營商支出的成本中心。
SaaS軟件提供商是指提供基于SaaS模式進(jìn)行交付的應(yīng)用軟件提供商，包括各種形式的應(yīng)用在內(nèi)，如殺毒軟件、ERP軟件、CRM軟件、網(wǎng)絡(luò)會(huì)議等。主要是由各個(gè)ISV來扮演該角色，如趨勢科技、泛微、紅杉樹等。需要指出的是，對(duì)于ISV來說，它在充當(dāng)SaaS軟件提供商的同時(shí)，也可以開展自身應(yīng)用產(chǎn)品的運(yùn)營從而面向最終的企業(yè)用戶，如紅杉樹在為作為軟件服務(wù)平臺(tái)運(yùn)營商的神碼在線提供視頻會(huì)議的產(chǎn)品服務(wù)的同時(shí)，也以獨(dú)立SaaS運(yùn)營商的身份進(jìn)行自身產(chǎn)品的推廣和銷售。
軟件服務(wù)平臺(tái)運(yùn)營商，即SaaS運(yùn)營商，是指負(fù)責(zé)SaaS應(yīng)用的運(yùn)營、推廣和銷售的廠商，如阿里軟件、神碼在線等。以軟件服務(wù)運(yùn)營商的不同類型對(duì)其進(jìn)行劃分，如下圖所示，主要包括以下兩種模式，第一，以自身產(chǎn)品為核心進(jìn)行運(yùn)營，如以金算盤和Salesforce.com為代表的圍繞自身核心應(yīng)用ERP以及CRM而全面展開的運(yùn)營模式。第二，作為在線軟件服務(wù)的第三方平臺(tái)，依賴于合作伙伴提供相關(guān)應(yīng)用從而構(gòu)建在線軟件服務(wù)的生態(tài)系統(tǒng)，以中國電信的商務(wù)領(lǐng)航、阿里軟件以及神碼在線為代表。
ChinaVenture認(rèn)為，在中小企業(yè)信息化建設(shè)高速發(fā)展以及傳統(tǒng)企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化的大趨勢下，SaaS企業(yè)擁有得天獨(dú)厚的發(fā)展空間和市場機(jī)遇，將有更多優(yōu)秀SaaS企業(yè)出現(xiàn)，SaaS將成為軟件行業(yè)新一輪的投資熱點(diǎn)所在。
4.中國軟件行業(yè)最具投資價(jià)值企業(yè)分析
4.1評(píng)選標(biāo)準(zhǔn)
中國軟件行業(yè)最具投資價(jià)值企業(yè)TOP25評(píng)選標(biāo)準(zhǔn)：
評(píng)選范圍：
軟件行業(yè)內(nèi)的未上市企業(yè)，不包括已上市企業(yè)或已上市企業(yè)的控股子公司
評(píng)選指標(biāo)：
評(píng)選方法說明：
1.評(píng)選指標(biāo)和權(quán)重由投資公司資深專家采用德爾菲法評(píng)估法確定。
2.三級(jí)指標(biāo)由可量化數(shù)值轉(zhuǎn)化為分值計(jì)算。
3.無法量化指標(biāo)由德爾菲法評(píng)估得出。
a)每個(gè)企業(yè)具體得分由無線應(yīng)用領(lǐng)域業(yè)內(nèi)專家評(píng)選得出
b)專家組分類：
投資者專家組：10人企業(yè)行業(yè)專家組：25人
三級(jí)指標(biāo)評(píng)選方法說明：
1.營收及利潤：
2007年收入排名：在不同的細(xì)分領(lǐng)域中，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的第一名為10分，依次類推最后一名為1分
2007年利潤排名：在不同的細(xì)分領(lǐng)域中，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域利潤第一名為10分，依次類推最后一名為1分。
2007年人均單產(chǎn)排名：在不同的細(xì)分領(lǐng)域中，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的人均單產(chǎn)第一名為10分，依次類推最后一名為1分。(人均單產(chǎn)=年總收入/公司總?cè)藬?shù))
2、營收增長潛力：
歷史收入增長率：在不同的細(xì)分領(lǐng)域中，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的歷史收入增長率(取成立來的年度復(fù)合增長率)第一名為10分，依次類推最后一名為1分。
歷史利潤增長率：在不同的細(xì)分領(lǐng)域中，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的歷史利潤增長率(取成立來的年度復(fù)合增長率)第一名為10分，依次類推最后一名為1分。
未來三年收入增長率：：在不同的細(xì)分領(lǐng)域中，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的未來三年收入增長率(取未來三年的年度復(fù)合增長率)第一名為10分，依次類推最后一名為1分。(收入預(yù)測取公司自己的預(yù)測及專業(yè)行業(yè)咨詢公司得預(yù)則職的平均值)
未來三年利潤增長率：：在不同的細(xì)分領(lǐng)域中，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的未來三年利潤增長率(取未來三年的年度復(fù)合增長率)第一名為10分，依次類推最后一名為1分。(收入預(yù)測取公司自己的預(yù)測及專業(yè)行業(yè)咨詢公司得預(yù)則職的平均值)
3、產(chǎn)品/服務(wù)提供能力：
產(chǎn)品/服務(wù)升級(jí)速度：不同的細(xì)分領(lǐng)域中，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的公司的產(chǎn)品升級(jí)更新最快的公司為10分，依次類推最后一名為1分
新產(chǎn)/服務(wù)品研發(fā)周期：不同細(xì)分領(lǐng)域中，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的公司的平均新產(chǎn)品開發(fā)時(shí)間，最短的為10分，依次類推最長的為1分
產(chǎn)品/服務(wù)故障解決時(shí)間：在不同的細(xì)分領(lǐng)域中，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域中公司的產(chǎn)品/服務(wù)出現(xiàn)問題時(shí)響應(yīng)解決的時(shí)間，時(shí)間最短的為10分，依次類推最慢的為1分
產(chǎn)品/服務(wù)創(chuàng)新能力：企業(yè)在應(yīng)對(duì)新的應(yīng)用及新的客戶需求時(shí)創(chuàng)新產(chǎn)品的能力，采取的爾法評(píng)估相關(guān)指數(shù)。
4、產(chǎn)品/服務(wù)技術(shù)門檻：
產(chǎn)品內(nèi)容豐富程度：在不同的細(xì)分領(lǐng)域中，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域中公司的產(chǎn)品數(shù)量，服務(wù)數(shù)量，產(chǎn)品技術(shù)能力，由德爾菲法確定打分。
自主研發(fā)產(chǎn)品數(shù)：在不同的細(xì)分領(lǐng)域中，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域中公司自主研發(fā)的產(chǎn)品數(shù)量，最多的為10分，依次類推最少的為1分。
5、用戶體驗(yàn)
用戶滿意度：在不同的細(xì)分領(lǐng)域中，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域中公司產(chǎn)品的用戶滿意度，用戶最滿意的為10分，最不滿意的為1分
6、核心團(tuán)隊(duì)
領(lǐng)導(dǎo)人能力：在不同的細(xì)分領(lǐng)域中，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域中公司領(lǐng)導(dǎo)人的能力，由德爾菲法確定打分。
技術(shù)開發(fā)能力：在不同的細(xì)分領(lǐng)域中，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域中公司技術(shù)開發(fā)的能力，由德爾菲法確定打分。
7、盈利模式：
用戶規(guī)模：產(chǎn)品/服務(wù)類軟件評(píng)估現(xiàn)有用戶的基數(shù)，最多的為10分，依次類推，最和少的為1分。軟件外包企業(yè)評(píng)估2007年接單數(shù)，最多的為10分，最少的為1分
合作伙伴：產(chǎn)品類軟件評(píng)估其渠道數(shù)，最多的為10分，最少的為1分。服務(wù)類軟件評(píng)估其服務(wù)提供的合作伙伴質(zhì)量及數(shù)量，最好的為10分，最差的為1分，軟件外包企業(yè)評(píng)估其發(fā)包方的區(qū)域及企業(yè)質(zhì)量，最好的為10分，最差的為1分
用戶黏性：用戶對(duì)該企業(yè)軟件產(chǎn)品的依賴程度，由德爾菲法評(píng)估。
