從2018年9月30日宣布全面架構(gòu)轉(zhuǎn)型而來(lái)的騰訊，經(jīng)歷了接近11個(gè)月時(shí)間之后，從整體業(yè)績(jī)來(lái)看，騰訊實(shí)現(xiàn)了自身的大破大立，重新找回了一個(gè)值得堅(jiān)定下注的長(zhǎng)遠(yuǎn)布局方向。

四輪驅(qū)動(dòng)結(jié)構(gòu)，騰訊走出“穩(wěn)”步調(diào)

從二季度財(cái)報(bào)來(lái)看，騰訊新樹(shù)立的四輪驅(qū)動(dòng)展示了一個(gè)穩(wěn)固的收入結(jié)構(gòu)：

網(wǎng)絡(luò)游戲和社交網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成的增值服務(wù)業(yè)務(wù)：在第二季發(fā)放游戲版號(hào)恢復(fù)下，加上其他游戲表現(xiàn)強(qiáng)勁，盈利已走出谷底，更因見(jiàn)到更多元化、健康化的游戲貢獻(xiàn)，令盈利質(zhì)量、業(yè)務(wù)發(fā)展長(zhǎng)遠(yuǎn)性都得到了改善。

具體來(lái)看，由于目前國(guó)內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)政策暖意正在逐步回歸，騰訊再次證明了自己在游戲方面的導(dǎo)流能力與統(tǒng)治地位，強(qiáng)大的社交網(wǎng)絡(luò)為其游戲發(fā)行提供了天然的導(dǎo)流優(yōu)勢(shì)。

網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)：如果說(shuō)游戲業(yè)務(wù)是順勢(shì)而為，網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)則是逆風(fēng)而上。騰訊在2019年第二季有著多項(xiàng)創(chuàng)新動(dòng)作，包括朋友圈限時(shí)廣告推廣模式，微信廣告流量主分成優(yōu)化調(diào)整，小程序開(kāi)放“激勵(lì)式視頻廣告“和”插屏廣告”等等，微信朋友圈第三條廣告已經(jīng)結(jié)束在一線(xiàn)城市的內(nèi)測(cè)，目前全量開(kāi)放。

由于朋友圈廣告、小程序開(kāi)放激勵(lì)式視頻廣告等多項(xiàng)創(chuàng)新，成為與宏觀(guān)環(huán)境承壓的重要緩沖墊，長(zhǎng)期潛在空間、成長(zhǎng)性依然突出。

金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù):在一季度被作為獨(dú)立業(yè)務(wù)披露的金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)，再次展示了其作為新業(yè)務(wù)逐漸成熟的實(shí)力。金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)了市占率提升、利潤(rùn)率改善、業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)的三大態(tài)勢(shì)，最終Q2金融科技業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)37%。

而在騰訊云方面，國(guó)際權(quán)威研究機(jī)構(gòu)研究報(bào)告顯示，騰訊云數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)份額增速達(dá)123％，位列國(guó)內(nèi)所有數(shù)據(jù)庫(kù)廠(chǎng)商之首，在全球范圍內(nèi)保持了連續(xù)兩年增速前三的迅猛勢(shì)頭。投資則延續(xù)著騰訊對(duì)于各個(gè)行業(yè)風(fēng)口的把握繼續(xù)向前，未來(lái)有望與騰訊的To B布局產(chǎn)生更大共振。

依托產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與云 ，騰訊重回王座

自2018年930開(kāi)啟新一輪變革之后，騰訊正在重回王座。龐大的用戶(hù)基礎(chǔ)、深厚的業(yè)務(wù)積淀，加上適時(shí)的戰(zhàn)略調(diào)整，讓騰訊在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與云業(yè)務(wù)上迅速取得進(jìn)展。

從2018年10月30日到2019年4月30日，6個(gè)月，騰訊控股（0700.HK）總市值增加了約1.3萬(wàn)億港元。Q1發(fā)布的一季報(bào)開(kāi)始，則顯示出更多肉眼可見(jiàn)的變化：金融科技及企業(yè)服務(wù)收入被單獨(dú)列報(bào)，季度收入已經(jīng)超過(guò)手機(jī)游戲。

2018年，騰訊的云收入增長(zhǎng)超過(guò)100%至人民幣91億元。2018年底，騰訊云的全球基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)已覆蓋25個(gè)地區(qū)，運(yùn)營(yíng)53個(gè)可用區(qū)。

2019年一季度，騰訊金融科技及企業(yè)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)44%至218億元，這一金額已經(jīng)超過(guò)了智能手機(jī)游戲212億的收入規(guī)模。

騰訊在社交和C端上的優(yōu)勢(shì)，為金融科技、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和云業(yè)務(wù)上的迅速增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，展現(xiàn)出一種能力：可以在企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和云業(yè)務(wù)上后發(fā)先至、華麗逆襲。

過(guò)去20年，騰訊的高速增長(zhǎng)是一個(gè)奇跡。從2001年到2018年，騰訊營(yíng)收累計(jì)增長(zhǎng)了6,381倍，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了7,871倍，年化復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到67.42%和69.50%。

根據(jù)過(guò)往增速的對(duì)比，個(gè)別自媒體唱衰騰訊增速放緩，然而縱觀(guān)全球頂級(jí)公司百年的發(fā)展史都在表明一個(gè)永恒的真理：無(wú)論多么卓越的公司，都不可能永遠(yuǎn)保持利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，隨著體量的增加，增速總有一天會(huì)回落，甚或某些年份出現(xiàn)下滑。

以微軟舉例，從2009年3月的低位，到2019年4月的高位，微軟股價(jià)復(fù)權(quán)漲幅984%，幾乎是一只十倍股。然而在此期間，微軟的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了多次的季度甚至年度下滑。2015財(cái)年，微軟公司凈利潤(rùn)同比下降44.76%。

反觀(guān)股價(jià)表現(xiàn)：2015年初以來(lái)，微軟復(fù)權(quán)股價(jià)迭創(chuàng)新高，并在2019年4月底，總市值突破萬(wàn)億美元，重回全球市值第一。由此可見(jiàn)，高增長(zhǎng)向中低速增長(zhǎng)并不意味著沒(méi)有價(jià)值，更加穩(wěn)健發(fā)展的全球國(guó)際公司的市值和股價(jià)，才能保持持續(xù)創(chuàng)出新高。

通過(guò)本次財(cái)報(bào)可見(jiàn)，鵝廠(chǎng)正用實(shí)際行動(dòng)在展示：歷經(jīng)變革之后重新找回一個(gè)值得堅(jiān)定下注的長(zhǎng)遠(yuǎn)布局方向，并堅(jiān)定實(shí)踐，逆風(fēng)而上，重回正軌。

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