數(shù)據(jù)來(lái)源：存金通數(shù)據(jù)組，黃金管家研究院

根據(jù)《中國(guó)女性職場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研報(bào)告》的數(shù)據(jù)，中國(guó)職場(chǎng)女性的整體平均收入比男性低22%。有理由相信，在疫情期間，女性用戶(hù)面臨的收入壓力平均下來(lái)要比男性用戶(hù)大，因此變現(xiàn)資產(chǎn)的需求出現(xiàn)更大幅度的增長(zhǎng)，超過(guò)男性。

廣東用戶(hù)數(shù)仍居第一，北京上海用戶(hù)占比上升

2020 上半年，線(xiàn)上黃金回購(gòu)用戶(hù)的地域分布仍然遍及全國(guó)，用戶(hù)的活躍度與各區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，用戶(hù)數(shù)量排名較為靠前的依然是經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度較高的省份。廣東仍然是線(xiàn)上黃金回購(gòu)用戶(hù)最為活躍的省，其整體用戶(hù)規(guī)模遠(yuǎn)超其他省份，這與廣東是國(guó)內(nèi)最大的黃金加工和流轉(zhuǎn)集散地有很大關(guān)系。

與半年前不同的是，北京和上海兩地的用戶(hù)數(shù)占比顯著上升，自黃金管家研究院有數(shù)據(jù)跟蹤以來(lái)首次進(jìn)入全國(guó)前五大用戶(hù)數(shù)地區(qū)之列。這可能說(shuō)明一些具有相對(duì)豐富的線(xiàn)下回購(gòu)渠道的城市的用戶(hù)，在疫情期間轉(zhuǎn)為了線(xiàn)上用戶(hù)。

線(xiàn)上黃金回購(gòu)用戶(hù)的地域分布

數(shù)據(jù)來(lái)源：存金通數(shù)據(jù)組，黃金管家研究院

上海是全國(guó)唯一一個(gè)金條回購(gòu)量超過(guò)飾品回購(gòu)量的地區(qū)

黃金回購(gòu)的品類(lèi)可分為金條和飾品(包括首飾和擺件)。2020年上半年，上海的飾品和金條占比在全國(guó)獨(dú)樹(shù)一幟，成為全國(guó)唯一一個(gè)金條回購(gòu)量大于飾品回購(gòu)量的地區(qū)，這說(shuō)明上海地區(qū)對(duì)于實(shí)物黃金的使用可能更多偏于投資或交易而非首飾消費(fèi)。

回購(gòu)黃金品類(lèi)的地域分布

數(shù)據(jù)來(lái)源：存金通數(shù)據(jù)組，黃金管家研究院

除此之外，相較于其他省份的回購(gòu)訂單數(shù)量和回購(gòu)總克重的穩(wěn)定線(xiàn)性關(guān)系，上海在訂單數(shù)量小幅增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，回購(gòu)黃金克重的占比大幅增長(zhǎng)，可見(jiàn)上海地區(qū)用戶(hù)更偏向大克重黃金的回購(gòu)，這可能與上海地區(qū)人均財(cái)富水平較高有很大關(guān)系。

回購(gòu)金條的數(shù)據(jù)樣本中正公差的金條占比上升

與我們發(fā)布的前兩份回購(gòu)報(bào)告結(jié)論類(lèi)似，用戶(hù)進(jìn)行回購(gòu)的金條中，標(biāo)注了重量的，絕大部分的實(shí)際重量等于或大于包裝上標(biāo)注的重量(零公差或正公差)。不過(guò)截至2020年6月30日的金條訂單樣本中，約45%的金條的克重公差集中在0～0.04克之間，約40%的實(shí)際克重等于標(biāo)注克重(0公差)，正公差金條的整體占比大約為90%,較2019年中顯著上升。按照國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，在我國(guó)生產(chǎn)銷(xiāo)售的金條允許有0.025%的正負(fù)公差，即商家出售的金條重量可以有相當(dāng)于標(biāo)重0.025%的出入，但大多數(shù)品牌的正公差印證了黃金零售行業(yè)的商家確實(shí)保證了向消費(fèi)者承諾的金條重量“只多不少”。

回購(gòu)金條的公差分布

疫情后的線(xiàn)上黃金回購(gòu)市場(chǎng)趨勢(shì)

疫情常態(tài)化將加速用戶(hù)線(xiàn)上回購(gòu)習(xí)慣培養(yǎng)

2020年上半年，因?yàn)樾鹿谝咔榈挠绊?，一部分傳統(tǒng)的線(xiàn)下黃金回購(gòu)用戶(hù)被分流到線(xiàn)上，這在短期內(nèi)加速了用戶(hù)，特別是年輕用戶(hù)的行為習(xí)慣培養(yǎng)。

今年下半年，在新冠疫情不出現(xiàn)大面積反彈的基準(zhǔn)假設(shè)下，隨著物理隔離限制的逐步解除，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)蘇也會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)漸進(jìn)的態(tài)勢(shì)。從不同行業(yè)的情況來(lái)看，流程上需要人與人密集接觸的行業(yè)受疫情的負(fù)面影響最大甚至全部停擺(比如航空、餐飲服務(wù))，那些流程上不需要人與人密切接觸的行業(yè)在疫情中可能不會(huì)受損，甚至受益(如電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)辦公)，線(xiàn)上黃金回購(gòu)恰好屬于后者。此外，在疫情沒(méi)有徹底消失之前，即使社交隔離放松，擔(dān)憂(yōu)情緒可能仍然存在。一個(gè)觀(guān)察到的現(xiàn)象是，經(jīng)濟(jì)重啟后“無(wú)接觸”活動(dòng)比“有接觸”活動(dòng)恢復(fù)更快，本地活動(dòng)比跨地區(qū)活動(dòng)恢復(fù)更快。比如中國(guó)的數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，代表“無(wú)接觸”活動(dòng)的城市擁堵指數(shù)基本恢復(fù)到疫情前水平，代表“有接觸”活動(dòng)的城市地鐵客運(yùn)量?jī)H恢復(fù)到疫情前的50%。因此，盡管疫情的最壞階段已經(jīng)過(guò)去，但黃金回購(gòu)用戶(hù)通過(guò)線(xiàn)上渠道回購(gòu)的行為習(xí)慣會(huì)被加速培養(yǎng)。

線(xiàn)上和線(xiàn)下渠道將并行發(fā)展

線(xiàn)上回購(gòu)用戶(hù)年輕化和持金人群老年化的矛盾需要線(xiàn)上和線(xiàn)下回購(gòu)渠道的結(jié)合來(lái)解決。因此，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，黃金的線(xiàn)上直接回購(gòu)和線(xiàn)上線(xiàn)下結(jié)合回購(gòu)兩種業(yè)務(wù)模式仍將并行發(fā)展，體驗(yàn)線(xiàn)下化和流程線(xiàn)上化是黃金回購(gòu)模式的主流趨勢(shì)。

收入降低和金價(jià)高企刺激更多黃金回購(gòu)需求

疫情期間積累的債務(wù)上升和收入下降所帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)將促使個(gè)人用戶(hù)有更多資產(chǎn)變現(xiàn)需求，黃金是最容易變現(xiàn)的資產(chǎn)之一，這也會(huì)令黃金回購(gòu)繼續(xù)保持較熱的局面，線(xiàn)上模式亦不例外。此外，全球低利率環(huán)境以及逆全球化和去美元化趨勢(shì)的發(fā)展，大概率會(huì)支撐黃金價(jià)格繼續(xù)保持高位，這在短期內(nèi)也會(huì)刺激人們變賣(mài)黃金的需求。

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